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第一財經丨確保經濟發展基本面良好態勢,劉鶴說的“充足的宏觀政策工具”有哪些

發布日期:2019年09月10日 點擊:

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近日,國務院副總理劉鶴在重慶出席第二屆中國國際智能產業博覽會時表示,我們有充滿活力的微觀基礎、充足的宏觀政策工具,能夠確保經濟發展基本面的良好態勢。


天津金融資產交易所總裁丁化美接受第一財經記者采訪時表示,在宏觀經濟政策的工具箱中,目前出現了許多新的持續升級的調控工具,比如貸款市場報價利率(LPR)、提高直接融資比重、市場化債轉股、建立市場化的金融資產二級市場、擴大金融開放等。 


以下內容來自《第一財經 》采訪文章,原文標題為《確保經濟發展基本面良好態勢,劉鶴說的“充足的宏觀政策工具”有哪些》,記者:祝嫣然。

 

正文


中國經濟正在從高速增長向高質量發展轉變,新舊動能轉化趨勢不斷強化。

 

近日,國務院副總理劉鶴在重慶出席第二屆中國國際智能產業博覽會時表示,我們有充滿活力的微觀基礎、充足的宏觀政策工具,能夠確保經濟發展基本面的良好態勢。

 

其實,今年6月在日本福岡舉行的二十國集團(G20)財長和央行行長會議上,中國人民銀行行長易綱也曾表示,中國宏觀政策空間充足,政策工具箱豐富,有能力應對各種不確定性。

 

關于宏觀政策工具,劉鶴和易綱都特意強調了“充足”二字,那具體包括哪些內容呢?

 

宏觀政策工具,主要包括積極的財政政策和穩健的貨幣政策。730日召開的中央政治局會議明確,財政政策要加力提效,繼續落實落細減稅降費政策?;醣藝咭山羰識?,保持流動性合理充裕。

 

萬博新經濟研究院副院長、營商環境中心主任劉哲接受第一財經記者采訪時表示,充足的宏觀政策工具有兩層含義,第一層,從調節的空間上,在常規的宏觀政策調節工具方面還有進一步調節的空間,比如降準、降息、減稅等。第二層,從工具數量上,除了常規的總量貨幣政策和積極財政政策調節外,還有更多的、可操作的其他政策調節工具和改革措施。

 

除此之外,作為轉型中的國家,我國還有獨特的政策或者說是制度工具,即不斷加快深化改革、擴大開放的步伐,努力改善民營小微企業的營商環境,改善居民消費環境和消費條件,主動加快金融開放的一系列措施,加快準入前國民待遇和負面清單管理制度的落地實施,自貿區擴圍等。

 

財政政策:加快財政支出節奏

 

在財政政策方面,宏觀政策工具主要是減收和增支兩個方面。與減收有關的主要是減稅降費;與增支有關的包括加快財政支出節奏、加大一般專項債規模等。

 

中原銀行首席經濟學家、中國國際經濟交流中心學術委員會委員王軍對第一財經記者表示,在財政政策方面,今年2萬億元的減稅降費力度超出市場預期,財政支出節奏也明顯快于往年,基建投資對沖經濟下行的擴張力度較強,地方政府擬發行的一般專項債新增規模明顯超過去年,同時發行也在加快。

 

對于減稅降費,中央的決心堅定不移。過去兩個月,國務院總理李克強多次在重要場合予以重申。在6月底全國深化“放管服”改革優化營商環境電視電話會議上,他強調不管財政多困難,一定要保證減稅降費落到位;726日舉行的國務院常務會議則確定了三大治理違規涉企收費的措施,防止出現沖抵效應。

 

減稅降費帶來財政收入增速的減緩,這使得優化財政支出更為重要。823日,財政部部長劉昆向十三屆全國人大常務委員會第十二次會議作《國務院關于今年以來預算執行情況的報告》,提出中央財政帶頭壓減一般性支出,除剛性和重點項目外,其他項目支出平均壓減幅度達到10%,“切實做到花錢必問效、無效必問責,把錢花在刀刃上”。

 

雖然政府在大力壓減一般性支出,但與民生相關的支出仍力度不減。目前政府將把這筆省下來的資金,優先用于落實“三?!保ū9ぷ?、保運轉、?;久襠┲С?、支持打贏三大攻堅戰等重點事項。

 

地方債的發行也比往年加快。截至822日,今年以來,全國發行地方債達37128.16億元。根據財政部安排,全年新增地方債發行應在9月底前完成。目前,北京、廣東、安徽等多個地區全年新增地方債額度已使用完畢。

 

劉哲表示,今后在繼續加大逆周期調節政策的同時,財政政策方面需要進一步加大結構調整的力度,比如加大重大民生項目專項債的發行力度、加大中央對地方政府的轉移支付力度,繼續加大對新模式、新技術、新產品、新業態的新經濟企業的稅收優惠,有針對性地實施鄉村消費的引導和補貼政策、關鍵領域的涉企收費清理政策等,這些都還有較大的空間。

 

貨幣政策:注重結構調整

 

宏觀政策工具在貨幣政策方面,表現為以擴張的信貸和社會融資為代表的寬信用政策,包括降準、定向降準、MLF(中期借貸便利)、TMLF(定向中期借貸便利)等貨幣政策工具,LPR(貸款基礎利率)機制的改革等。

 

當前在貨幣政策方面,金融條件和融資環境改善明顯,信貸和社會融資規模增速較快??砘醣液涂硇龐謎咄貧笠瞪骰鈐?、盈利改善,也在很大程度上支持了民營和小微企業的發展,在一定程度上緩解了前期“融資難、融資貴”的問題。

 

北京大學光華管理學院副教授、北京大學經濟政策研究所副所長顏色此前接受第一財經記者采訪時表示,今年貨幣政策不會為了維持高增長重回加杠桿的老路,貨幣政策的主線就是“結構性”,靈活運用各種貨幣政策工具,甚至會創新出一些政策,來進行精準調控,使貨幣流動到亟須支持的領域,像是民營小微企業、制造業等。

 

以往宏觀政策調節是以總量調節為主,大規模實施減稅降費政策,適時進行降準,釋放流動性,進行逆周期調節。當前宏觀政策尤其是貨幣政策,越來越注重結構的調整。比如當前正在推進的貸款市場報價利率的形成機制,引導更有彈性的實際利率,切實降低中小微企業的融資利率。

 

天津金融資產交易所總裁丁化美接受第一財經記者采訪時表示,在宏觀經濟政策的工具箱中,目前出現了許多新的持續升級的調控工具,比如貸款市場報價利率(LPR)、提高直接融資比重、市場化債轉股、建立市場化的金融資產二級市場、擴大金融開放等。

 

820日,新改革的LPR機制開展首次報價,結果符合市場預期,LPR利率略微下行,1年與5年期利差與國開債期限利差相匹配,體現了市場化定價原則。

 

財新智庫莫尼塔研究董事長兼首席經濟學家鐘正生表示,LPR的新機制提供了在當前政策權衡下,進行“結構性降息”的工具,塑造了引導風險溢價下行、緩和信用分層的新手段。但在利率市場化機制培育方面,還具有“過渡性”;在引導資金流向民營、小微企業和制造業的過程中,還需協同推進更多的體制機制改革。

 

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊告訴第一財經記者,當前的重心仍是集中打通貨幣政策傳導機制,確保實體經濟融資成本有效降低。因此利率“兩軌并一軌”是政策的必經之路,貸款利率定價機制要進一步改革,參考MLF等一系列市場化利率,逐步由市場化報價利率來取代貸款基準利率,推動利率市場化更進一步。

 

趨勢:擴大開放、提振消費

 

宏觀調控政策的靈活性、前瞻性在進一步增強,政策的具體實施也根據經濟形勢發展而因時制宜。除了穩增長有足夠的政策工具保障,監管部門還將更多精力聚焦到國企、土地、服務業準入等重點領域改革上,進一步加大對外開放,并著力加速培育經濟發展新動能。

 

對內改革方面, 民營小微企業的營商環境、發展環境不斷改善。鼓勵居民消費的辦法陸續出臺,國務院接連印發《進一步促進體育消費的行動計劃(2019~2020年)》、《關于進一步激發文化和旅游消費潛力的意見》、《關于加快發展流通促進商業消費的意見》。

 

對外開放方面,826日,國務院印發6個新設自由貿易試驗區總體方案。由此,我國的自貿試驗區布局,在前期“1+3+7+1”的基礎上,進一步擴容為“1+3+7+1+6”的新格局,覆蓋全國18個省份,占全國省份數量過半。

 

商務部副部長王受文說,此次中央決定在山東等6個省區設立新一批自貿試驗區,目的是要通過在更大范圍、更廣領域、更多層次差別化探索,開展對比試驗、互補試驗,激發高質量發展的內生動力,更好服務于對外開放總體戰略布局。

 

王軍強調,下一步要通過繼續適當提高居民收入、推動收入分配制度改革來鼓勵消費,促進強大的國內市場建設。繼續為企業特別是小微、民營企業減稅降費,重點是降低包括人工成本、環保成本、制度成本和物流成本等在內的四大成本,繼續釋放企業發展活力。


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